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坏消息充斥：都不愿意动脑子 美国救市越搞越乱
2009-02-03
美国坏消息充斥，消费支出连续六个月下跌，多家大型企业盈利强差人意和大规模裁员，加上总统奥巴马表示，本周政府将不会公布新的金融业救助措施，但将会就华尔街公司奖金和高层薪酬问题采取行动。受这些消息影响，美股连续第三日下跌，道指走势反复，全日在不足120点之间上下争持。道指开市即跌穿8000点大关，下滑近120点至7883点才企稳，之后反复回升，惟两次尝试突破8000点关口都未能成功，尾市跌幅略为收窄。 道指收市报7937点，跌64点或0.8%，全日最高8001点，标普500指数，微跌不足半点，收报825点；但反映科技股走势的纳指则跑赢大市，上升 18点或1.2%，报1494点，反映投资者憧憬奥巴马政府的救市方案会增加科技开支，利好科技股。纽约证交所成交13.3亿股。道指期货最新报7887 点，跌68点，比现货低水49点。香港股份在美国预托证券（ADR）个别发展，汇控（0005）比香港收市跌0.3%报58.16元；而中移动（00941）则升0.7%报69.23元。 美国供应管理协会（ISM）1月份制造业指数从上月的32.9上升至35.6，高于市场预期的32.5；而12月份的建筑开支则下跌了1.4%，高过预期的1.2%，两个数据一好一淡。 多家企业公布季度业绩，盈利大幅倒退，增添投资者对经济实体经济前景的忧虑。全球最大的玩具制造商美泰（Mattel）公布，第四季度销售额由去年同期的 21.9亿美元降至19.4亿美元，纯利也较去年同期下滑46%，至1.8亿美元，每股收益49美分，远低于尔街分析员预测的71美分。股价大泻逾 16%，至11.9美元。而同样是全球最大的包装及办公室纸张生产商International Paper Co. 亦因亏损和削减股息，被高盛降低评级至“售出”，股价大挫11%至8.09美元，创1980年以来的新低。 此外，大企业大规模裁员消息继续出笼，梅西百货公司（Macy）宣布，将裁减大约4%共7000名员工，并下调2009年资本支出预算和将季度股息从每股13.25美分下调至5美分。 据《华尔街日报》网站报道，大摩继之前公布7000名员工外，预计将宣布再裁员1500至1800人，相当于其员工总数的大约3%至4%。而办公家具制造商Steelcase Inc. 亦表示，将裁员300人，并削减基本工资，以争取每年节约2500至3000万美元。 美国三大汽车制造商通用汽车和克莱斯勒亦推出类似香港的“肥鸡餐”，鼓励员工提早退休。通用汽车将会给予自动离职员工2万美元现金和2.5万美元买车消费券；克莱斯勒就更大方，消费券同通用一样，但现金就高达7.5万美元。通用汽车股价下跌4%至2.89美元。而第二大的福特汽车公司则因市场估计它需要政府的资金援助方可渡过难关，被巴克莱降低的评级，股价开市前下跌4%，但收市倒升0.5%，收报1.88美元。 美国拯救金融业的方案延后出台，美股低位徘徊，伦敦券商Tullett Prebon经济学师Lena Komileva认为，“投资者对奥巴马政府的救市方案、坏银行计划的可行性都充满了疑问”。 如果你不知道奥巴马到底怎么想，诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼（Paul Krugman）或许可提供答案，他称为刺激经济方案与拯救银行方案的含混（Stimulus/bailout confusion），克鲁格曼认为美国将两种方案混为一谈，财政刺激方案非常受美国人欢迎，而拯救银行方案就则非常令人憎恶，花钱大搞基建容易受到市场广泛支持，但要将银行家从他们自己做的蠢事中拯救出来，就引来一片嘘声。 克鲁格曼认为布什政府聪明一点，它们把精英支持的计划，和对中产的税务优惠搞成一堆一起推出，有利方案通过。但奥巴马政府却做相反的事情，他在挑起人们对银行家的愤怒，此举反而使得应该获得支持的刺激经济计划也遭拖累。 奥巴马受欢迎，行事比较民众主义，但群众情绪被挑起就难恢复，奥巴马似乎在为这些混乱补救，他挑起了美国人对银行家分花红的不满，现在唯有先搞定这一笔，令救银行的“坏银行”计划延后出台。克鲁格曼相信最后大部份美国大银行都要国有化。 克鲁格曼另外一个观察也很有意思，他引述伦敦政治经济学院政治经济学教授Willem Buiter话，“我曾经对我们的政治领袖和中央银行家充满信心，好乐观地认为他们有能力防止作出错误决策，可以避免将现时的全球衰退变成深度的、持久的全球性萧条，但现在我已不再肯定。” Willem Buiter其实是针对美国救市方案引出的保护主义，但克鲁格曼却担心政经领袖无法避免大萧条年代的政策错误，他更加一句说，经济学者都一样衰，在美国，共和党人深信减税就是万应灵丹，不愿在面对重大危机时重新思考，欧洲央行也不愿采取任何非传统手法。美国的经济学家亦不见得好好，他们的争论没有令问题更清淅，反而越讲越乱。克鲁格曼的结论是美国可以有第二次萧条，因为人们无从历史中学习。
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