交子钞引是全世界最早由政府主权信用担保并正式发行的纸币。北宋初年，四川成都的十六家富商以联合发行私人交子，作为商人在成都预存铁钱的存款凭证，可在任何一家加盟商号兑换等额铁钱。天圣元年（1023年），宋仁宗下令在益州设立交子务，将纸币发行权从私人商号收归中央政府，以政府主权信用为担保，以铁钱为准备金，分批限额发行，每两至三年强制回收旧币换发新币以防止通货膨胀。
交子在四川出现的根本原因在于铁钱的极端笨重。四川自五代以来承继了后蜀的铁钱体系，每千枚铁钱重达约二十五斤（约十二公斤）。一次中等规模的商业交易的付款可能需要数人肩挑手提上百斤铁钱。交子，一张重量不到一克的印有面额的桑树皮纸，在一瞬间就将整个四川的商业经济从铁钱重量的物理暴政中彻底解放了出来。
交子以桑树皮纸为材料，以官府精细雕刻的防伪版画为印刷技术，以“持有此钞即等于持有等额的铁钱”为全部信用承诺。交子的全部价值，不依赖任何贵金属的实物，而完全地、唯一地依赖于政府承诺在持钞人要求时以等额铁钱兑换。这是人类货币史上以政府主权信用取代贵金属实物价值作为货币全部发行和流通基础的最原始也最勇敢的思想实验。元朝在中统元年（1260年）发行中统元宝交钞，以全国范围为流通领域，将纸币制度推向了帝国全境的规模。马可波罗在元大都（北京）第一次见到以桑树皮纸印制的纸币以国家法令在全国强制流通时，他在游记中以难以置信的口吻写道：“大汗使每张这样的纸具有与纯金或纯银相等的价值，这就是他所拥有的点金术。”
交子发行约四十年后，由于政府为填补财政赤字而滥发无度且准备金严重不足，交子以急剧贬值和信用全面崩溃而废止。但交子作为全世界最早的政府主权信用纸币这一历史事实，以及它以政府承诺可随时兑换等额金属货币为全部信用的现代法币最核心原理，已经以一张桑树皮纸在十一世纪的成都街头完成了全部货币理论的最原始和最勇敢的实验。此后近一千年间，全球所有现代国家的主权信用纸币，从中国的人民币到美国的美元，在最根本的货币信用逻辑上，都是交子钞引的全部精神的全部遗存和全部继承。
元代中统元年（1260年）发行的中统元宝交钞是世界上首次以单一不兑换纸币为全国唯一法定货币，以桑树皮纸印制，以“伪造者斩、告捕者赏银”的严刑峻法来维护纸币的全部社会信用。马可波罗在元大都第一次见到这种以纸代钱的制度时，在游记中以难以置信的口吻写道，“大汗使每张这样的纸具有与纯金或纯银相等的价值，这就是他所拥有的点金术。”朱元璋在洪武八年（1375年）发行大明通行宝钞，但由于政府以无限制滥发而无准备金支撑，宝钞在不到一个世纪内贬值至几乎一文不值，明中期以后民间贸易全面回到以银两和铜钱为主的实物金属货币时代。中国在纸币制度的反复试验中积累了全人类最丰富的关于通货膨胀、货币信用和政府在发行主权信用货币时面临的不可克服的道德风险和制度悖论的全部最生动的历史经验。这一以数次大规模的纸币滥发和以每次都以贬值至近乎全部毁弃为终点的悲剧性历史循环，在全部的全人类货币理论和宏观经济管理实践的全部历史中，至今仍是关于政府以以主权信用为基础的以纸币以全部以全部以全部以全部以无限印刷权力的以全部以通货膨胀风险的全部最深刻的最不可忽视的以永久警示。
交子钞引的内在逻辑，在于以政府最不可动摇的信用承诺，以一张毫无本身任何实物价值的薄纸，取代以数千斤计的铁钱和铜钱，从而以最轻便和最无物理负担的货币形态，将全社会的全部商品和劳务交换的全部信用，全部集中于以“政府承诺可随时兑换”，这短短的以约十个字所表达的全部以政府对全部持钞人的以全部不可撤销的信用契约，的全部货币以全部以全部以全部主权以全部信用的以全部最深刻的以全部全部的全部以全部全部以无条件兑换的承诺，作为货币全部价值的最强担保的全部的现代国家主权信用货币的全部思想的全部以十一世纪中国以交子为一纸桑皮的全部最原始的全部的源头的根本原因。
